18.5万亿美元债务高悬！墨西哥财政整顿受挫，中企出海面临哪些新挑战？

2026 年 2 月 4 日，墨西哥财政部（SHCP）公布的 2025 年财政 “成绩单”，给本就紧绷的拉美经济又添了一道阴霾 ——该国广义公共债务（SHRFSP）占 GDP 比重飙升至 52.6%，不仅刷新历史纪录，更直接击穿了财长阿玛多尔・萨莫拉年初设定的 51.4% 调控目标。

这场旨在 “还债减赤” 的财政整顿行动，终究没能达成预期。

一、财政整顿年目标落空：赤字压降不及预期

2025 年，是墨西哥官方明确的财政整顿年。政府曾雄心勃勃地计划将财政赤字从 2024 年 5.7% 的历史高位，压降至 3.9% 的 “安全线”。

然而，最终数据显示，赤字率仅回落至 4.3%。看似 0.4 个百分点的差距，背后却是多重压力交织的现实困境。对此，墨西哥财长直言两大核心掣肘：

1. 经济增长动能不足：作为拉美经济体的 “领头羊”，墨西哥 2023 年 GDP 增速虽达 3.2%，但后续增长乏力，财政收入的 “基本面” 支撑疲软。税收和经济增长的正向循环未能有效建立，导致减赤失去了最关键的动力源。
2. 外部贸易冲击超预期：特朗普政府上台后，美墨贸易关系急转直下。美国不仅对墨西哥钢铝产品加征关税，还频繁挥舞 “关税大棒”，对符合美墨加协定优惠条件的商品实施短期豁免政策，政策反复性让墨西哥外贸雪上加霜。

墨西哥是美国钢铝第三大供应国，2023 年对美钢铝出口额超 230 亿美元，占美国同类产品进口总额的 22.5%。关税壁垒直接冲击了墨西哥出口，智库测算显示，仅钢铝关税就影响了墨西哥 4.7% 的出口额，相当于其 2024 年 GDP 的 1.5% 以上。这种不可预见的外部波动，让墨西哥的财政预算彻底偏离了预设轨道。

这就像一个家庭计划靠 “开源节流” 还清房贷，却遭遇生意惨淡、突发开支激增的窘境，最终债务减负目标无奈落空。

二、税收逆势猛增 4.1%：征管革命撑起财政半边天

赤字压降不及预期的另一面，是墨西哥政府 “增收” 的决心。数据显示，2025 年墨西哥公共财政收入同比增长 2.5%，其中税收收入贡献了 5.3 万亿比索，同比增幅高达 4.1%。

这份亮眼的税收成绩单，并非源于新增税种或税率上调，而是一场征管效率革命的成果。

1. 海关税收成支柱：海关领域贡献了全国总税收的 27.1%，收入同比激增 16%，增收额达 2460 亿比索。墨西哥海关引入了先进的数据分析系统，实时比对进口申报价格与全球市场数据，精准识别低价报关、供应链路径异常等违规行为。以往依赖随机抽查的监管模式被颠覆，稽查目标性提升三倍以上。
2. 跨境数据联动监管：墨西哥税务局加强与中美加等主要贸易伙伴的海关数据交换，建立跨境贸易数据比对机制。一批来自远东的电子产品曾因申报价格异常被暂扣，企业需提供原产地发票、采购合同等完整凭证才能证明合规，这也让不少外贸企业感受到前所未有的监管压力。
3. 税收激励政策引导：为对冲经济下行压力，墨西哥在 2025-2030 年推出税收激励措施，包括固定资产加速折旧（2025-2026 年折旧率达 41%-91%）、研发费用加计扣除等政策，既鼓励企业投资，也扩大了税基。

在墨西哥政府看来，只要债务增速不超过财政收入增长速度，债务风险就可控。因此，通过基建投资带动民间投资，进一步做大财政收入蛋糕，成为其破局的核心思路。例如，墨西哥引入芬兰 Finnfund 的投资，用于扩建光纤网络，不仅推动数字基建，更试图通过改善民生服务刺激经济活力。

三、债务高压下的连锁反应：中企出海需警惕三大风险

墨西哥 52.6% 的债务占比，不仅是政府的 “紧箍咒”，更将压力传导至税务、海关等监管部门。未来，政府势必会以更高效、更严格的手段，确保 5.3 万亿比索的税收 “只增不减”。对于布局墨西哥的中国跨境电商、物流、制造业企业而言，这场财政整顿浪潮暗藏三大风险：

1. 税务合规成本攀升：以往模糊的税务操作空间将彻底消失。墨西哥税务局的 “征管革命”，意味着企业的进口数据、销售数据、供应链信息将被全方位监控。低价报关、违规抵扣等行为将面临严厉查处，企业需投入更多人力物力完善财税合规体系，避免因数据异常被暂扣货物、缴纳高额罚款。
2. 海关查验趋严常态化：海关税收已成为墨西哥财政支柱，未来查验力度只会增不会减。中企出口的电子产品、家具、汽车零部件等商品，可能因申报价格、原产地证明等问题遭遇更长时间的查验。这不仅会增加仓储、滞港成本，还可能延误市场交付周期，影响企业信誉。建议企业提前准备完整的交易凭证，确保报关数据真实合规。
3. 贸易政策不确定性加剧：为对冲美国关税冲击，墨西哥正加速重构贸易网络，例如与欧盟升级自贸协定、启用 “墨西哥制造” 标志推动产业多元化。这意味着中企在墨布局时，需密切关注其贸易政策转向，评估区域贸易协定带来的市场机遇与壁垒，同时警惕美墨贸易摩擦外溢风险，避免因政策变动导致供应链中断。

四、结语：危中有机，合规是出海墨西哥的通行证

“离天堂太远，离美国太近”，这句墨西哥谚语道尽了其经济发展的地缘困境。面对 18.5 万亿债务压顶的现实，墨西哥的财政整顿之路注定漫长。

对于中国企业而言，这场危机既是挑战，也是机遇。随着墨西哥政府加大基建投资、优化营商环境，深耕当地市场的中企有望在物流、跨境电商、数字基建等领域抢占先机。但合规经营始终是立足的根本—— 唯有紧跟监管政策变化，筑牢财税、海关合规防线，才能在墨西哥的 “债务高压局” 中，实现稳健发展。